行情回顾

上周A股消费成长类公司继续回落，但顺周期及低估值行业维持上涨。全周，各主要指数表现：上证综指跌0.20%，深证成指跌0.66%，创业板指跌1.45%；同期，上证50跌1.81%，沪深300跌1.39%，中证500涨0.62%。

数据来源：Wind，朱雀基金整理

行业方面，28个申万一级行业中16个上涨，其中，钢铁、采掘、公用事业、纺织服装、建筑装饰涨幅前五。

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市场成交金额保持稳定，北向和南向资金均小幅净卖出。

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市场展望

经过前期调整，美债收益率上升对A股市场估值影响告一段落。未来将进入上市公司盈利主导阶段。两会政府工作报告则为经济稳步增长和企业盈利回升奠定了基础：

2021年GDP增长目标设为6%以上，一是表明政府对经济增长的基本态度；二是对中长期增长进行指引：“有利于引导各方面集中精力推进改革创新、推动高质量发展，……，体现了保持经济运行在合理区间的要求，与今后目标平稳衔接，有利于实现可持续健康发展。”

宏观政策对经济的支持主要体现在：1、纾困，保持必要支持力度，不急转弯，并根据形势变化适时调整完善，进一步巩固经济基本盘；2、继续改善小微企业融资难；3、促进区域协调发展；4、用改革的办法降低企业生产经营成本，包括市场化定价以及降费等。

产业政策，结合十四五规划和二〇三五年远景目标，致力于实现劳动生产率增长高于国内生产总值：1、基础研究十年行动方案，建设数字中国；2、应对老龄化国家战略：适度生育、延迟退休、社会保障、提高退休人员基本养老金；3、加强国家安全体系：粮食、能源、金融、公共安全；4、5G和千兆网络，产业链上下游标准衔接；5、增加汽车、家电大宗消费；6、2030年前碳达峰，实现绿色生态。

金融方面，稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，更好发挥多层次资本市场作用，拓展市场主体融资渠道。强化金融控股公司和金融科技监管，确保金融创新在审慎监管的前提下进行。同时，未提及房产税。

最新公布的经济数据显示，1~2月份我国出口4688.7亿美元，同比增长60.6%。扣除基数影响，出口仍然保持两位数增长，且对主要经济体均同步明显回升。

在全球经济复苏的大背景下，我们认为对于长期增长有竞争力的优质公司，因市场受美债冲击带来的超调，是获取中长期超额收益的机会。

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