很多投资者认为，相对于股票，投资债券的风险很小，或者几乎没有风险。这种认识是错误的。债券投资的风险，根据是否可通过分散化投资消除分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险与非系统性风险并不是相互独立的，而是相互作用和相互影响的。

系统性风险是又称市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。这部分风险是由影响整个市场的风险所引起的，例如：战争、政权更迭、自然灾害、经济周期、通货膨胀、能源危机和宏观政策调整。债券投资的系统性风险包括利率风险和通胀风险。

利率风险：是指市场利率变动的不确定性引起债券价格波动的风险。债券的价格与利率呈反向变动关系：利率上升时，债券价格下降。例如，十年前你购买了一种面值1000元，年息10%利率的债券，到现在，如果其他债券都支付12%的年利，你就不可能再以1000元的面值将这种债券卖给别人，你的售价肯定会低于面值，使得其实际收益率达到12%的水平。这种由于未来利率变化不确定性，导致债券贬值的风险，便是债券的利率风险。

通货膨胀风险：通货膨胀风险又叫“购买力风险”，是指由于通货膨胀因素使购买力下降，投资的实际收益下降，给投资者带来损失的可能性。由于物价的上涨，同样金额的资金，未必能买到过去同样的商品。这种物价的变化导致了资金实际购买力的不确定性，称为购买力风险，或通货膨胀风险。由于投资债券的回报是以货币的形式支付的，货币的购买力下降，投资的实际收益也会下降。债券的利率风险和通货膨胀风险不是割裂的，通货膨胀率会影响市场的利率水平。

以上是系统性风险。非系统风险又称非市场风险或可分散风险。非系统性风险是由于被投资主体的个体因素导致的风险，是可通过多样化投资分散的风险，债券投资的非系统性风险包括信用风险、流动性风险和提前赎回风险。

信用风险：指因交易对手未能履行合同义务而造成经济损失的风险。债券的信用风险包括违约风险和市场价格风险（价差风险）。债券发行人因各种原因不能按时兑付债券契约规定的利息和本金，由此带给债券投资者的风险叫做违约风险。价差风险指由于债务人信用评级下降而导致债券价格下降的风险。

流动性风险：债券的流动性衡量的是债券投资者将手中的债券变现的能力。债券投资的流动性风险是指目前交易所有些债券的交易不活跃，市场成交量不足或缺乏愿意交易的对手，投资者在短期内无法以合理价格出售债券。

提前赎回风险：指对于含有提前赎回条款的公司债，发行公司可能在市场利率大幅下降时行使提前赎回权在到期日前赎回债券，从而使投资者因提前赎回导致的利息损失和降低再投资回报的风险。

债券市场主要是机构投资者参与的市场，个人投资者参与债券市场，在信息处理、交易成本、风险承受力等方面处于劣势，因此要审慎投资，采取合适的方式或策略进行投资。

需要注意的是，不可仅认准票面利率或收益率高就购买债券。债券投资风险与收益的基本关系是：收益与风险相对应。风险较大的债券，其要求的收益率相对较高；反之，收益率较低的债券，风险相对较小。较高的票面利率或是收益率，通常也意味着偿债风险相对较高，要求较高的风险溢价。

但是，绝不能因为收益与风险有着这样的基本关系，就盲目地认为风险越大，收益就一定越高。收益与风险相对应的原理只是揭示收益与风险的这种内在本质关系：收益与风险共生共存，承担风险是获取收益的前提；收益是风险的成本和报酬。

收益与风险共存，投资者认购债券时，需要综合考虑收益和风险，不能仅考虑收益。