封面图.png




行情回顾


上周A股上涨,全周,各主要指数表现:上证指数涨2.77%,深证成指涨1.29%,创业板指涨2.01%;同期,上证50涨1.64%,沪深300涨1.21%,中证500涨3.76%。
一周行情.jpg
数据来源:Wind,朱雀基金整理

行业方面,28个申万一级行业中22个上涨,其中,采掘、有色金属、电气设备、钢铁、化工涨幅靠前。
行业涨跌幅.jpg
数据来源:Wind,朱雀基金整理


市场成交金额放大,北向资金净买入180亿元,南向资金净卖出48亿元。

南北资金.jpg

数据来源:Wind,朱雀基金整理





市场展望


经济数据方面,本周一公布了2021年7月的工业企业利润数据,总体来看工业企业的盈利状况整体仍然处于相对高位,累计同比增速达到57.3%,两年平均增速20.2%,相对于上月的20.6%小幅下行。

本月工业企业盈利整体处于高位主要包含以下两方面的原因:首先,出口复合增速稍有回落,但整体仍然维持10%以上的水平,需求持续维持较为旺盛的态势,对于制造业企业整体的景气度具有一定的积极影响;另一方面,7月大宗商品价格重新出现显著的上行趋势,PPI同比增速有所反弹,对于上游行业的盈利带动较为明显。

对于后续阶段的工业企业利润而言,在地产投资需求回落,出口压力也有所增加的情况下,结合PPI同比增速在各类保供措施和美联储Taper的驱动下预计也将逐步下行,制造业整体面临的盈利压力也有所加大,但上游的盈利压缩幅度预计大于下游。

宏观政策层面上,央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会和党委会议,继续强调加大信贷投放力度。央行对于7月份广义信贷增速快速回落非常重视,强调“增强信贷总量增长的稳定性”,未来将来着手推动稳信用,从信贷政策的层面进行支持。宽货币的现实和稳信用的预期有望提振市场情绪。

权益未来依然遵循两条主线——成长股中的细分高景气赛道和稀缺资源品涨价;同时由于高景气度板块估值较高,博弈性增强放大波动,也有配置资金在风格极端分化后向周期板块边际再均衡的需求。

但要明确的是,典型的周期板块如地产、建材、工程机械等并不是景气度的反转,而是性价比的博弈。从医药、互联网、消费白马等受政策影响的板块中流出的资金也会寻找确定性更强的行业。均衡风格配置可以在当前环境下降低组合波动。

图片

注:本文件非基金宣传推介材料,仅作为本公司旗下基金的客户服务事项之一。
本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考,既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据,亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性,也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。
本文所载的意见仅为本文出具日的观点和判断,在不同时期,朱雀基金可能会发出与本文所载不一致的意见。本文未经朱雀基金书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。