开年以来市场的快速下跌，基金重仓股的接连爆破，令不少市场参与方，都陷入忐忑而悲观的情绪中。
投资者不禁怀疑，时间还是我们的朋友吗？
A股已经演绎了一整年抱团+板块轮动+风格切换+慢涨急跌的行情。
从2021年初消费抱团瓦解，市场便进入震荡期。这届基民从追涨杀跌中走出来，学会了越跌越买，新能源和医药主题基金取代消费成为大热门。
然而，好景不长，消费抱团瓦解不到一年，CXO就带动整个医药板块快速下跌，此前最火爆的医药基金被推上风口浪尖。
在这样的行情下，要获取绝对收益是比较困难的，近一年回撤20%以上的基金不少，有的基金一个月就跌掉了一年的涨幅，基金一哥和基金一姐的信仰相继破灭。
罗素说过一句话，我绝不会为我的信仰而献身，因为我的信仰可能是错的。
基民们一开始买基金，可能会追涨杀跌，结果就是一出手就亏。经过几年的投资实践，基民们明白了一个道理，账面的涨跌是波动不是亏损，不能追涨杀跌，有些基民开始学会左侧布局，越跌越买。
然而，怎么判断自己不是抄在了半山腰呢？即便是市场上最资深的基金经理，也很难精准判断市场底部。股神如芒格，第一笔抄底阿里巴巴的资金，也已经浮亏超过45%。
尽管价值投资理论强调不要预判市场，但正如霍华德马克斯所说，你要大概知道自己所处的周期位置。从历史数据中，可以模糊地窥见市场的周期变化。
从全局角度看，首先要判断目前是否是极端的暴跌行情，如果出现牛市后期的暴跌行情，抄底被埋的概率很大。但这次大概率不是。
2007年是A股目前为止最大的一轮牛市，上证指数冲到了历史性的6124点。2015年A股到达第二个高点，5178点。目前上证指数是3447点，没有2015年的高杠杆场外配资，不存在股价下跌杠杆强平所导致的连环踩踏式暴跌。
2022年是典型的稳增长行情。对比2019年和2020年的两轮稳增长行情，各大指数在经过一个季度的急跌后，都迎来一波上涨。指数目前的跌幅，已经非常接近2018年四季度和2020年一季度。
如果看创业板的走势，则更加明显。2019年后，创业板多次慢涨急跌，这一次的下跌更是与去年一季度的下跌如出一辙。树不可能涨到天上去，但也不可能永无止境地跌下去。 超涨带来回撤，超跌又会带来反弹。日出日落，潮涨潮落，一切都是周期。 稳增长行情下，价值可能暂时占优，但在房住不炒的背景下，本轮经济增长最终要靠科技来驱动，成长股或将重新成为投资重心。 对比过去几轮行情下基金的回撤，也能得到一些模糊的定位。 权益型基金的平均最大回撤，2018年全年是27%，2021年年初至今是23%，已经非常接近。这波回撤修复的时间也不长，偏股基金指数从2018年1月开始下跌，2019年4月就已基本修复，8月再创新高。 短期的回撤带来的情绪冲击非常强烈，但回本的时间并没有想象的那么长。人总是容易被一叶障目，殊不知拉长看，或许已经接近底部。 投资最怕的是初跌时跑不快，深跌后又熬不住的人。 从长期的角度看，很难说2020年的上涨行情对投资者来说是否真的好。2020年，权益型基金平均收益率高达42%，翻倍基比比皆是。无论有没有赚到钱，这种行情都给基民一种快速致富的错觉。 事实上，这并不是市场的常态。对于公募基金来说，这可能是十年一遇的行情。2021年权益型基金平均收益率快速回落至8%，部分行业主题基金大幅回撤，某种程度上也是为过去的超涨买单。 投资中有句话，靠运气赚来的钱，终将靠本事亏回去。没有人能永远好运。 接受变化和不确定性，破除线性思维，是一个投资者成熟的开始。 成熟并不意味着成为投资专家，普惠理财的目的不是让每个人都成为投资专家，而是让每个人都能花最少的精力实现财富的保值增值，然后把人生大部分精力投入到工作和生活中。 没有良好的投资纪律和完整的投资体系，仅靠克制自己的人性，很难熬过那些艰难的时刻。 然而，恰恰是那些艰难的时刻，是那些市场的底部，决定了投资的收益。 无论是专业的基金管理人，还是普通的基民，都需要建立自己的投资体系，严格遵守自己设定的投资纪律，以便熬到黎明来临的时刻。 对于基金管理人来说，这套体系可能包含了投资策略、团队建设、资金来源，投资策略里可能再细分为自上而下或者自下而上，赛道还是均衡，大盘还是中小盘。 对于基民来说，不需要穿透到底层资产，但需要搞清楚自己的风险偏好、投资期限、股债配比、加仓策略、止损策略。 这就是系统性的投资思维。投资系统能帮助你做决策，让你不至于在大涨的时候过于狂热，也不至于在大跌的时候过于悲观，以至于情绪被市场波动所掌控。没有人能在情绪的支配下做出好的投资决策。 这就是定投被广泛推荐的重要原因，不是因为它能获得最高的收益，而是因为它能最大限度地消除市场波动对投资者情绪的拉扯。 投资是一个不断学习和进化的过程，尽管委托给基金管理人可以最大限度地解放自己，但基本的基金常识需要自己学习，投资系统也要花时间来自己建设。 幸运的是，投资系统一旦建立，将会在更大程度上解放自己。系统的力量是强大的。 均值回归是投资中最古老的定律，时间从来都是我们的朋友。但前提是，熬到那个时候。无论是靠意志还是靠系统，得熬到那个时候。 这个世界终将属于那些熬得住的人。 注：本文件非基金宣传推介材料，仅作为本公司旗下基金的客户服务事项之一。 本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考，既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。基金有风险，投资需谨慎。 本文所载的意见仅为本文出具日的观点和判断，在不同时期，朱雀基金可能会发出与本文所载不一致的意见。本文未经朱雀基金书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 