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喇叭声,鞭炮声,鸣笛声,回荡在这座城市。人声鼎沸,车水马龙,上海终于解封了。


今年以来,疫情成为了不可避免的话题。无论是日常生活,还是经济、股市,都无法摆脱疫情的影响。人们感叹着,即使疫情彻底结束,一切也再回不到从前。4000多万人在手机屏幕前看着罗大佑的直播,怀念永不再来的童年。


世界变了?人类的黄金时代就这么过去了?


在人类漫长的历史中,和平的日子其实并不常见,战争、病菌、饥荒,才是生活的常态。权力与财富的不平衡,一轮又一轮的经济繁荣与衰退,国家民族之间的你死我活又握手言和,资产价格的崩溃与飙升,在人类历史中不断上演。正如罗贯中所言,天下大势,分久必合,合久必分。


翻开《枪炮、病菌与钢铁》这本书,能真切地感受到人类历史的残酷。


为了生存,人类猎杀了大量动物,巨型袋鼠、巨蜥、巨蟒、陆栖鳄鱼……这些大型动物在人类定居澳大利亚以后突然灭绝。人类还要驯化植物,粮食的大规模生产和储存,才让人类从游牧生活走向农业社会。


在争夺资源和地盘的时代,人类会自相残杀。移民为了赶走土著,送给他们沾有天花的毛毯。人们贩卖黑奴,将黑奴等同于牲口。人们歧视异族,600万犹太人曾被种族灭绝。而这些事情都发生在近200年内。


二战后,人类社会才进入了一段历史上少见的和平期。各个国家都在战后重建,百废待兴。大国之间打开国门,握手言和。消费快速修复,汽车、家电、航空业崛起,制造业进入黄金时代。战后将近20年的时间,美国经济都处在一个快速复苏和繁荣的大周期。自由女神的光辉仿佛能够照耀世界。


美股也从大萧条和二战的阴影中走出来,正式进入上涨周期。从50年代的重工业行情,到60年代的大消费行情,虽然中间有波动,但不改整体上涨的趋势。周期股一度撑起美股半壁江山,石油股也曾风光无两。60年代,进入美国经济发展的黄金年代,也是美股历史上的奔腾岁月,电子热、消费潮都是日后被津津乐道的大行情。


然而,好日子很快过去,70年代又是一个痛苦的年代。越南战争还在延续,中东战争升级,接连两次的石油危机,拖垮了全球经济,可怕的通胀螺旋成为萦绕在美国人心中的噩梦。漂亮50在经过1970-1972年超过90%的爆发式上涨后到达顶点,随后一年半腰斩,成为美股市场几十年来被不断提及的传奇。标普500、道琼斯工业指数也纷纷跳水。


坏时光也没有持续太久,1979年,沃尔克的强力加息击退了美国的高通胀,电子行业的崛起驱动经济走向下一个繁荣期,跨国公司开始进入中国市场。1982年开始,美股进入历史上增长最快的一段时期,消费股再次爆发,成就了巴菲特、彼得·林奇等一众投资大师,直到1987年的黑色星期五。


美股的历史,就是这么循环往复,螺旋上升。


这一过程,或许我们也将经历。没有一个国家能够避免艰难的岁月,永葆增长,也没有一个国家能够不经历艰苦的淬炼,天生就繁荣昌盛。疫情以后,我们确实再也回不到过去了。


但是,我们真的需要回到过去吗?


改革开放的黄金时代,中国的各个行业都处在高速发展的过程中,极少到达成熟的状态,也极少享受到稳定的行业格局和现金流带来的收益。


但现在不一样了,老的行业走向成熟,新的行业快速崛起,我们不必怀念过去,也不必再回到过去。


我们不必回到过去,价值投资者正迎来属于他们的机会,行业格局稳定、利润丰厚、高分红的企业,将会迎来自己的春天。成熟的行业不再快速增长了,但会有更加稳定的格局和现金流,行业出清的过程中龙头会获得壮大自己最好的机会。


我们不必回到过去,尽管价值投资者在哀叹一个美好的时代结束了,成长股或将面临巨大的挑战,但当房地产、老基建这些旧的增长引擎放缓下来,双碳行业正在引领新一轮高质量发展,挑起驱动中国经济发展的重担。


我们不必回到过去,每个时代蕴藏着不同的机会。每个人都认为自己破译了时代的密码,预见了未来的面貌。或许,不是我们破解了时代的密码,而是时代给了我们每个人机会


我们不必回到过去,现在的我们更有经验,视野更宽广,更懂得如何去应对未来的不确定性,找到属于自己的那条路。


我们不必回到过去,或许现在正是下一个伟大时代的开端,机会属于那些愿意在艰难的环境里逆风而翔的人们。


欢迎回来,这一次,让我们共赴星辰大海。


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