金融知识普及月 | 投资中的五大数字陷阱

收益率从100%回落到50%，基金净值腰斩了吗？

5年累计收益分别为400%与250%的两只基金，差距真的有那么大吗？

如何把93%的投资胜率降低为50%？

这一次，让我们拨云见日，揭开投资中5大数字陷阱的真相。

一、收益从100%回落到50%是腰斩了吗？

今年，很多基民看着自己的基金累计收益率从100%跌到50%，乍一看腰斩了，其实不是。

假设100%收益率对应的净值是2元，50%对应的是1.5元，其实只跌了25%。

但从盈利数额来讲，的确是腰斩了。假设100%收益率对应的收益是100元，50%对应的收益则是50元，盈利折半。

反过来说，从50%涨到100%，盈利翻番，涨幅只需要33%。

二、收益427%和263%的基金到底差多少？

两位基金经理，管理年限都在5年以上，截至2021年底，近五年累计收益分别是427%和263%，假设初始资金是100万元，收益则相差了164万元。

对比近三年、近一年的收益，似乎也高下立判。但是，在2021年之前，这两只基金走势相仿，同样优秀。也就是从2021年开始出现了分化，A基金上涨了45%，B基金微跌0.7%，在复利作用下，结果天差地别。

这能说明两位基金经理的能力悬殊吗？2021年并不是世界末日，地球依然在转动，比赛依然在继续，谁是最终的赢家不得而知。

三、50%的胜率依然可能输光

假设赌博输赢的概率都是 50％，那么赌博的人为什么还是会倾家荡产而不是收益均衡？

乍一看新奇，其实很好理解。首先，输赢是随机出现的，而不是输/赢/输/赢这样有序出现，这就意味着，可能会遭遇一连串“输”的攻击。其次，赌客的筹码是有限的，一旦输光就要离场，50%的概率便没有意义了。

这就揭示了另一个规律——大数定律。“当实验次数足够多时，事件发生的频率无限接近事件发生的概率。”假设实验的次数有限，又遭遇了小概率事件的暴击，出局几乎是无可避免的。

四、如何将93%的胜率变成50%？

《随机漫步的傻瓜》中举过一个有趣的案例：一位非常擅长投资的牙医，他的长期年化收益率高达15%，每年的波动性10%。通过换算，他在任何一年赚钱的概率为93%，这是一个非常优秀的业绩。

但是随着统计区间逐渐缩小，他赚钱的概率也在变小，在任何一秒赚到钱的概率只有50%。在极短的统计区间内，他的盈亏概率基本一致，优势荡然无存。

在A股中也是一样，如果你的投资时间过短，这时候的收益率是充满随机性的，即使时间拉长到一年，决定你收益率高低的，可能大概率也是运气。

五、补仓和躺平收益差多少？

假设以2元的价格买入1万元基金A，当净值跌到1元时，再买1万元，你的成本是多少？

1.5元吗？不对，是1.33元。

这时，离回本还有多远呢？

基金A只要上涨33%，就可以回本了。如果什么也不做，基金A则需要上涨100%才能回本。

如果将1万元分批买入，这便是定投了。在下跌的市场中，通过分批买入来降低建仓成本，从而在基金反弹时，也能更早回本，画出微笑曲线。

不过，长时间定投也会产生钝化效应。随着本金积累到一定体量，小额定投相对于本金的比例越来越小，分摊成本的效果也逐渐削弱。

定投更重要的意义在于提供了一种心理优势，能够帮助克服惰性和焦虑，而时间才是积累财富的关键。

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