记得华尔街有个笑话，“一年中不适合买股票的是5月份，其次是8月份，再次是11月份…”，总归把一年12个月说个遍。借用一下，也许可以说，运道不好的是甲子年，其次是乙丑年…
不过，庚子年快要到的时候，还是有历史控回顾起了“历史上的庚子年”，让人觉得这将是一个不寻常的年份。没成想，新冠病毒从天而降，一只巨大的黑天鹅结结实实把人打蒙了。
人们说，时代的一粒沙，落在个人头上就是一座山。这个冬春之交，大家的心情在迷茫、愤怒、悲伤、感恩、希望之间快速切换，跌宕起伏。歌里唱到“有多少爱可以重来”，但2020年却无法重启。“死者长已矣，存者且偷生”，生活还将继续，我们仍需负重前行。
前些年，中国经济高速发展，人们常常发出“慢些走，请等一等灵魂”的慨叹。这一个多月，生活忽然被按下了暂停键，却也给了大家反思的机会。
人们往往高估眼前事情的影响，却又会低估一些长期关键问题的影响。当下，疫情占据了巨大的注意力。其实，按照目前的发展趋势，国内疫情有望在一两个月后就归于平静，海外疫情可能延宕的时间久一些，但作为事件性冲击，几个月的时间也终会过去。而对未来有重大影响的，应该是达里奥所说的“范式转换”。
两百年前，僵化衰老的中央帝国遇到了西方的坚船利炮，张目西望者喊出了“三千年未有之大变局”。今天，全球再次面对“百年未有之变局”。不远的过去，文青在唱“让世界充满爱”，学者在讨论“历史的终结”，媒体在报道“世界是平的”。一转眼，我们却来到了满是“脱钩”、“退群”的世界。
究其原因，外部，是不同国家间经济发展速度差带来的国家间力量对比的变化和在全球产业链分工上的位置变动；内部，是不同阶层在分享经济增长成果上的不均衡带来的矛盾上升，并叠加人口老龄化等长周期因素的影响。
人类面临的社会和经济问题，简单来说，主要是做饼与分饼。当经济高速增长，饼快速做大的时候，如何分饼的矛盾不那么突出。但是，当经济增速放缓，饼就是这张饼，到底该怎么分，矛盾和冲突就会激烈起来。恰如当下，全球面临需求疲软、杠杆高企的大环境，多年来作为全球增长主发动机的中国正在由高速增长阶段走向中速增长阶段，日本经济连续三十年在零增长附件徘徊，欧洲有步日本后尘的危险，金砖五国除了中印也风光不再，只有美国自08年金融危机后算是一枝独秀，但也面临政府赤字高企、货币政策空间日益缩小的隐忧。因此，饼在国与国之间该怎么分，在一国内部该怎么分，成为焦点问题。
为此，特朗普总统眼睛向外，总想从别人碗里挖一块，因此到处退群、贸易战。从人类历史上两次世界大战的惨痛教训中，我们明白，以邻为壑的做法行不通。从“占领华尔街运动”到美国民主党总统候选人桑德斯的主张，可以看出也有眼光向内，要求调整国内收入分配机制的要求。要想解决问题，首先应该从自己身上找差距。二战后世界七十年总体和平发展的历史告诉我们，全球化是正途。是否有刀刃朝内、敢于改变的决心，是考验各国领导人的关键。
纵观人类历史，这些问题的解决，根本上要靠科技进步。过去几十年，人类走入互联网时代，技术上一直在进步，也创造了巨大的生产力。不过，这些进步中偏“软”的多，偏商业模式进步的多。现在，我们期待在“硬科技”上的突破。然而，科技进步从来不是线性平稳发展的，往往是有一个酝酿期和突破期。目前，似乎就处于突破前期。
回到投资，毫无疑问，相比以往，我们将面临一个更加充满不确定性的环境。
做好投资的关键是保持诚实。百年未有的变局，错综复杂的情况，我们要敢于承认自己的无知，对未来也许只能有一个模糊的、大致方向的判断。但模糊的正确好过精确的错误。同时，应对与判断一样重要，甚至更加重要。“黑天鹅”一书的作者塔勒布告诉我们，“不要预测、谨慎预防、危中取机、保持冗余、不要负责”。
鲐背之年的巴菲特先生发布了2020年度致股东的信，核心观点还是要构建和坚守自己的能力圈。巴老的投资之道说起来不深奥，可为什么遵从者不多？“因为没有人喜欢慢慢变富”。其实，面对纷繁复杂的大市，阴晴不定的人性，“你有你的千条计，我有我的老主意”，敢于守拙，聚焦自己的能力圈，深入探究，前瞻判断，仔细估值，才能找到阿尔法，获取长期可持续回报。
具体到朱雀，我们相信中国经济经历调整的阵痛后有望稳定成长，相信经济转型、产业升级是必然的方向，相信资本市场的改革会不断推进，因此，才会坚守先进制造、TMT、大消费、医药生物产业链，以期通过做强做大自己的能力圈，为投资者的信任奉献回报。
惊蛰已过，万物复苏。尽管疫情的阴霾还未散去，但没有一个春天不会来临。那么，就让我们一起守望春天，静待花开。
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