据中基协统计，截至2021年底，偏股型基金自2005年以来的年化收益率超过16%。虽然基金整体表现亮眼，但基金赚钱，基民不赚钱的现象仍然屡见不鲜。
对于基民，选出好基金是第一步，如何把基金收益转化为口袋中的投资收益，也很重要。
晨星的研究显示，他们以海外17只具有代表性的股票型共同基金为样本，将它们的规模加权收益率和累计收益率比较，发现每只基金的规模加权回报率都低于累计收益率，说明投资者的主动交易贡献了负收益。
到底是谁“偷走”了我们的投资收益？
丹尼尔·卡尼曼在《思考，快与慢》一书中提出，人们平时需要处理的事情太多，而大脑容量有限，导致不少决策是未经思考，在“条件反射”式的思维定式中形成的。
如何避免做出低质量的投资决策？远离以下5个投资中的心理误区，很关键。
一、锚定效应
锚定效应指的是，人们在进行判断时常常过分看重那些显著的、难忘的证据，比如会不自觉地对最初获得的信息给与过多的重视，从而影响对当下事件的判断。
举个例子，同样的商品，在商场A中的售价从150降至100，而商场B中的售价则是从50恢复到原价100。虽然消费者都能以100的价格买到该商品，实验发现，消费者在打折的A商场中有更强的消费冲动。可见驱动消费者行为的因素，不仅是商品本身的价值，还有与初始价格的比较。
回到基金投资中，最常见的错误之一就是过于关注自己的买入成本，从而影响自己的决策。不少基民经历亏损的煎熬后，在回本时立刻选择赎回。这个决策就是基于自己的买入成本进行交易，却忽视了最重要的投资出发点：在长跑中实现财富增值。
二、损失厌恶
损失厌恶指的是，投资者在面对盈利和亏损时展现出来的风险偏好是不同的。面对损失的痛苦感要大大超过面对获得的快乐感。
举个例子，投掷一枚均匀的硬币，正面可以赢得5万元，反面则失去5万元。这个测试输赢的概率都是50%，但是实验统计，多数人不愿意玩这个游戏。
损失厌恶反应在投资中，最终的结果就是，当账户有浮盈时，投资者会变得风险厌恶、害怕回撤，即便遇上了牛市，也是小赚一笔就想落袋为安。但如果出现了浮亏，投资者不想把亏损变成事实，会更倾向于“躺平”回本，遇到熊市或者糟糕的基金，反而会不断扩大损失。
三、过度自信
过度自信指的是，人们倾向于高估自己成功的概率，而低估失败的概率。换句话说，人们往往过度相信自己的判断能力，高估了自己成功的概率和自己掌握信息的准确性。
心理学中有一个经典的案例：大部分司机，都认为自己的驾驶水平超过平均值。无独有偶，2019年的公募基金投资者调查报告显示，超过9成的答题者认为自己的金融知识水平，高于等于同龄人平均水平。
相比美股等成熟市场，A股市场的波动率更大，换手率更高。那么A股投资者进行择时交易的收益如何？上交所分析了5300万个账户的交易数据和收益表现，发现从对收益的贡献看，择时是最大的败笔，无论是散户还是机构投资者，在择时收益这一项上均是负数。投资中的危机，往往潜伏于我们最“自信”的领域中。
四、赌徒谬误
“赌徒谬误”指的是，指人们以为随机实验中一个事件发生的概率与之前发生的事件有关，这是对大数定律的错误应用。
举个例子，人们重复抛一个硬币，如果出现连续多次反面朝上，会倾向于认为下一次抛出正面的概率比反面更大，但实际上，硬币抛出正反的概率永远各为50%。
回到投资中，在经历一段时间的持续性上涨或者下跌之后，投资者也会倾向于认为，趋势出现反转的概率会上升，比如“股价已经连续上涨多天了，总该回调了吧？”，“股价一直下跌，我不信它不会上涨。”其实，股票涨跌和短期的趋势并不相关，核心在于价格与价值的关系。
五、羊群效应
羊群效应的名称来源于一个实验，如果你在一群羊面前横放一根木棍，假如第一只羊跳了过去，那么第二只、第三只也会跟着跳过去，就算这个时候你把木棍拿走，后面的羊也会照旧模仿前面羊的动作，走到那个位置，然后向上跳一下。所以羊群效应往往指的是，个体没有经过独立思考，盲目跟从其他人的从众现象。
如果人们对于某些领域掌握的信息不多，会更容易表现出从众心理，因为人们会倾向于认为其他人掌握了更多的信息，做出判断的准确率也更高，最后选择跟从策略。在股市中，我们往往看到，随着市场上涨，赚钱效应扩散，想要分一杯羹的人越来越多，证券的新开户数，新发基金的募集规模往往明显走高。
但树不会长到天上去，随着股价上涨逐渐兑现未来的乐观预期，股市的成交量，行业板块的交易拥挤度达到历史高位，这些往往是市场趋势见顶，反转发生的信号。如果对企业内在价值没有清楚的判断，盲目跟从，追涨杀跌，往往成为市场中最后买单的人。
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