市场表现回顾

全周，各主要指数表现：上证综指跌3.38%，深证成指跌0.66%，创业板指涨4.57%；同期，上证50跌2.75%，沪深300跌2.60%，中证500跌0.94%。

数据来源：Wind，朱雀基金

估值方面，当前A股整体估值处于历史较低水平。截至上周五，全部A股估值PE(TTM)由前周17.38倍下降至16.96倍，剔除金融、石油石化后全部A股估值PE(TTM)由前周28.67倍下降至28.10倍。中小板估值PE(TTM)由前周27.96倍下降至27.77倍，创业板估值PE(TTM)由前周54.31倍上升至58.13倍。沪深300估值PE(TTM)由前周12.15倍下降至11.76倍，中证500估值PE(TTM)由前周25.30倍下降至24.88倍。

数据来源：Wind，朱雀基金

上周期现差触及极值后回升至均值附近；市场成交金额放大，日均成交金额8285.60亿元，周成交金额4.14万亿元，占自由流通市值比例高达17%，增量资金低位入场迹象比较明显。

数据来源：Wind，朱雀基金

行业方面，28个申万一级行业中5个上涨，其中，医药生物、计算机、传媒、综合、电气设备行业涨幅前五。

数据来源：Wind，朱雀基金

最近一周，北上资金净增持286.13亿元。截至上周五，北上资金行业持股总市值1.41万亿，约占总市值的2%和自由流通市值的5%，持股总市值最高的前五大行业是食品饮料、家用电器、医药生物、银行和非银金融，净增持金额处于前五位的行业为食品饮料、计算机、非银金融、交通运输和医药生物。

数据来源：Wind，朱雀基金

短期市场分析

2月3日，中国人民银行开展1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金，确保流动性充足供应，银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元。2月5日，国务院常务会议要求，切实做好疫情防控重点医疗物资和生活必需品保供工作，并确定支持疫情防控和相关行业企业的财税金融政策，包括支持银行提供优惠利率贷款，以确保企业贷款利率低于1.6%。

为应对疫情对经济和金融市场的冲击，政府提供了较为充足的流动性，以及财税方面的定向支持，为市场短期情绪的修复奠定了基础。结构上看，线上虚拟经济、科技、医疗等受益板块，以及快递、家电、汽车、手机、地产等影响偏短期的行业，资金明显流入，节前的结构性分化得以延续。

最新疫情数据显示，新增确诊和疑似开始出现下降，虽然面临返城高峰，但从上自下已经高度重视并落实到行动上，疫情一阶段在2月份结束的概率很高。市场情绪最恐慌的时期已经度过。

第二阶段压力主要来自对经济增长和企业盈利预期的修正，预计未来三个月结构性行情为主，上证指数或将延续震荡。

此次疫情，体制的不足和优势都暴露得很充分，后续的反思和调整应该向进一步优化的方向发展。同时也为中国新的经济活动、生活模式、行为习惯提供了转换的契机，预计上半年科技和成长仍是市场主线。

这次事件还可能使各国重新认识到开放合作的重要性，尤其中美之间，应该有一个偏正面的推动作用。中国制造业短期停摆对全球经济的冲击，固然会带来供应链持续多样化的调整。但同时，也凸显全球经济对中国制造的依赖，犹如美元在全球金融体系的地位。

从历史看，这类突发事件并不会改变市场运行的既有趋势和结构，短期调整提供配置机会。并且，我们重点看好的5G、电子、游戏、新能源、新能源汽车、军工、新零售及物流等领域受此次疫情影响有限，中长期的看好逻辑并未发生改变。

注：本文件非基金宣传推介材料，仅作为本公司旗下基金的客户服务事项之一。

本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考，既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。