一周回顾

全周，各主要指数表现：上证综指涨5.35%，深证成指涨5.48%，创业板指涨5.86%；同期，上证50涨5.10%，沪深300涨5.04%，中证500涨5.73%。

数据来源：Wind，朱雀基金

估值方面，当前A股整体估值处于历史均值附近。截至周五，全部A股估值PE(TTM)由前周17.66倍上升至18.00倍，剔除金融、石油石化后全部A股估值PE(TTM)由前周29.10倍上升至29.59倍。中小板估值PE(TTM)由前周30.03倍上升至30.24倍，创业板估值PE(TTM)由前周58.35倍上升至59.97倍。沪深300估值PE(TTM)由前周12.14倍上升至12.33倍，中证500估值PE(TTM)由前周27.53倍上升至28.01倍。

数据来源：Wind，朱雀基金

最近一周，万得全A指数5日成交额触及高点后继续回落，融资买入及余额也开始下降，短期风险偏好继续下降。

数据来源：Wind，朱雀基金

行业方面，28个申万一级行业全线上涨，其中，农林牧渔、纺织服装、商业贸易、建筑装饰、化工涨幅领先。

数据来源：Wind，朱雀基金

市场展望

本周，在美联储意外降息、拜登初选领先、国内财政及货币政策预期双宽松的背景下，A股出现回升。由于成交额继续回落，前期强势的科技股势头减弱，不改震荡调整格局的判断。

目前困扰金融市场的仍然是海外疫情，新增病例尚处在加速阶段。截至3月7日，除中国外，海外已有至少80个国家出现确诊新冠肺炎病例，累计数量逾25000例。虽然截至2月底海外的经济数据依然不错，但3月份大概率开始回落。2月份，疫情对外贸的影响主要在于对中国的停航限制，后续需求的走弱将逐步体现。

3月6日在维也纳举行的OPEC+扩大减产谈判以失败告终，当前的石油减产协议将在3月底到期。OPEC减产谈判的失败，标志着市场份额再次成为产油国的政策目标，油价走低将打开货币政策空间。当然，货币政策并不能从根本上解决经济需求问题。需求曲线的右移长期靠科技、中期靠开放合作、短期靠财政扩张。

尽管过程不可测，但疫情终将过去，并增加财政扩张的必要性。目前中国走在了前面，全年我们对A股仍保持积极。由于科技是解决需求收缩的终极手段，科技股仍是配置主线，货币宽松背景下，高估值或将延续。

疫情带来的另一个影响是，发达国家意识到供应链的重要性，并加大控制，可能推动逆全球化。在此背景下，中国"一带一路"战略地位上升。

注：本文件非基金宣传推介材料，仅作为本公司旗下基金的客户服务事项之一。

本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考，既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。