从花木到前滩，迁徙，是焕然一新的朱雀基金；从私募到公募，裂变，是更加强大的朱雀基金；从四大产业链到与3060交融，是与时俱进的朱雀基金。

三年时间，一千多个日日夜夜。朱雀基金在做什么？与什么样的人共事？提倡什么样的价值观？

这些看似平常的问题，试着勾勒朱雀基金的轮廓。

过去三年，全市场171家基金管理人发行了3997只新基金。我们没有加入频繁新发的热潮，只成立了6只权益基金和1只二级债基，发行规模近151亿元。在后续的运作中，投资业绩的增长与新资金的青睐，共同推动规模上升，截至三季度末规模累计约266亿元。

相较新资金，我们更注重净值的上升，因为这才是资管行业的立身之本与内生动力。当然，优质的负债端与资产端相辅相成。我们管理的资金中，有来自产业资本、教育基金会、金融机构的长线资金，得以匹配投资的久期，共同分享长期回报。

截至9月末，海通证券报告显示，朱雀基金近两年权益资产收益率91.15%，位列行业前三分之一。我们常说，不争朝夕，赢在长期。流星固然耀眼，但转瞬即逝。我们追求的是中长期的绝对回报，而非风云榜上的年度冠军。映射在投资上，与其追逐热点，不如“下闲棋”“烧冷灶”。

在朱雀基金，专业赢得尊重。“权威属于历史”，“尊重专业，数据为先”，是“朱雀文化公约”中的两条准则。

金融是经营风险的行业，资产定价能力是核心。朱雀基金不追求盲目扩张，一贯强调“投研能力走在管理规模前面”，公司体量扩张的同时，投研人员占比始终保持在近四成水平，员工持股计划中，投研人员持有比例近六成。

在此基础上，添兵减灶，明确了围绕“3060（双碳目标）”开展研究，核心布局在光伏、新能源车、储能、氢能、新材料等直接相关的领域，同时关注现代农业、生物药、军工、消费电子、物流、金融科技等领域中与“3060”的结合增长点。

对于投研团队的培养目标，我们的主张是“做行业专家，像内部人一样理解公司”。因此，研究是投研工作的重中之重，我们鼓励研究员沉下心锻造核心能力，基金经理也不脱离研究一线。配套的激励机制也体现了这一主张：资深研究员待遇不低于甚至超过基金经理，投资和研究奖金划分比例为3:7。

在此设计下，朱雀基金希望依靠稳定的投研体系，而非个人英雄主义，实现可持续的回报，为持有人和公司带来双赢。

打破刚兑，房住不炒，居民财富搬家进行时。招行《2021中国私人财富报告》显示，高净值人群的投资方向正在改变，公募基金2019-2021年占比较2017-2019年上升21%；同期投资性房地产占比下降17%；信托、银行理财产品、债券占比分别下降4%、3%和2%。

作为财富管理供给端的主力军，公募基金的主动管理能力长期得到验证。基金业协会统计，2005年以来至2020年底，偏股型基金历史年化收益率平均为17.04％。换算成累计收益，也就是翻了10倍。

然而，“基金赚钱，基民不太赚钱”的现象一直存在。据天天基金统计，2020年权益类基金平均涨幅42.15%，但天天基金网的用户中，权益类持仓的平均收益率仅有19.19%，两者相差一倍以上。

基民总在高买低卖，行业轮动助长择时冲动。作为管理人，我们有责任引领投资者穿过情绪的迷雾，拨云见日。在狂热时敲响警钟，在悲观时点燃信心。

数据来源：朱雀基金整理

同时，我们乐于分享对宏观环境的观察，于是有了万字篇幅的“月度观察”专栏。“产业逻辑配置，证券方法投资”，在聚焦的四大产业链上，我们开展了深入研究，于是有了深度科普的“产业链研习社”专栏。一年一度的策略会上，投研各条线轮番登台，展望来年，抒发见解，观众赞叹“很有干货”。

这三年，我们累计输出约85万字，长度相当于一本《堂吉诃德》。为丰富阅读体验，今年新上线了视频内容，朱小雀、研究员现身说法，生动精彩。

回到开篇的问题，若用三个词勾勒朱雀基金的轮廓，即是：坚守初心、聚焦深化、担当作为。

稻盛和夫说，抱怎样的“想法”，就会成为怎样的人，“价值观”决定了我们的价值。怀抱着“可持续创造价值”的初心，朱雀基金将反复锤炼核心能力和组织建设，下一个三年，再谱新篇。

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