4月16日，一季度GDP数据出炉。在国际环境复杂多变、国内转型压力并存的背景下，中国GDP实际增速仍录得5%，国民经济开局平稳，为全年经济打下了坚实的基础。
而A股市场也不负众望，4月14日上证指数收复4000点关口，截至4月27日上涨2.96%。有人说，股市是经济的“晴雨表”。如果用一个更生动的比喻，股市其实是一台分辨率极高的“CT机”。它不仅能看到总量的好坏，更能穿透表象，照出经济增长背后的产业脉络和区域筋骨。
从“量”到“质”：股市正在脱虚向实
随着中国经济从“增量扩张”转向“存量优化”，市场的定价逻辑也在悄然转变：不再追逐虚热的概念，而是聚焦“价”的修复和产业升级的“阿尔法”。
2026年是“十五五”开局之年，政府工作报告把GDP增速目标定在4.5%-5%之间，明确“在实际工作中努力争取更好结果”。
3月PPI同比结束长达41个月的负增长，CPI同比上涨1%，企业营收也在回暖——一季度规模以上工业企业营收同比增长5%，比去年全年提高了近4个百分点。也就是说，名义增速在修复，企业业绩在好转，资本市场的“地基”越来越实。
GDP增速与万得全A比较
数据来源：Wind
行业分化：CT机扫出“新旧动能”的骨骼
如果把这台CT机再往下扫一层，就能清晰看到：哪些行业在加速，哪些在掉队。
一季度GDP增速高于5%的行业，基本集中在信息传输、软件和信息技术服务、金融和工业行业。
而目前涨幅超过全A的行业基本也落在这三类中，与信息传输、软件和信息技术服务业高达10.6%的GDP增速对应的，是A股通信、电子行业涨幅名列前茅，高端制造板块的亮眼表现也在一定程度上映射出我国工业优势。
新质生产力相关行业持续受到资本市场青睐的同时，传统动能板块的表现则相对落后，体现出经济中“新动能”的增长加速度明显高于“旧动能”的态势。
今年以来申万一级行业涨幅
数据来源：Wind，截至2026.4.24
区域分化：青海、西藏、甘肃、江西“加速跑”
再看区域层面，“CT机”又照出了“各有节奏”的增长图谱。
青海、西藏、甘肃、江西等中西部省份名义GDP增速领跑全国。这背后，一方面是“一带一路”向西开放、新能源基地建设、产业梯度转移等多重红利的叠加，另一方面也凸显了全球产业链重构及地缘不确定性背景下，战略资源价值的系统性重估。作为有色金属等关键矿产资源大省，大宗商品价格的企稳回升对其名义 GDP 增长或形成了显著支撑。
陕西进出口总值同比增长73.7%，增速高居全国榜首。其中出口暴涨91.5%，集成电路出口飙升166%，海外两大半导体“巨头”成为关键引擎——全球AI投资潮点燃存储芯片需求，叠加涨价周期，陕西外贸由此狂飙突进。
而东部省份则主动向创新驱动转型，从“速度规模型”转向“质量效益型”。江浙沪一带，互联网和科研实力雄厚，数字经济与实体经济深度融合，正在为未来积蓄新的增长动能。
反映到股市上，部分西部省份增速亮眼但经济体量和上市公司数量有限，估值逻辑或偏向“高增长潜力折现”；东部省份经济增速虽相对平缓但正逐步体现高质量，其估值逻辑或偏向“稳定增长”。
各省市一季度名义GDP增速
数据来源：Wind、各地统计局
全球视角：韩国股市为何能反超英国？
受人工智能科技板块强势大涨提振，韩国股市规模已反超英国，成为全球第八大股票市场。据财联社数据显示，韩国上市公司总市值今年飙升超45%，达4.04万亿美元；而英国股市市值同期仅上涨约3%，为3.99万亿美元。就在2024年末，英国股市规模还约为韩国的两倍。
韩国股市大涨的核心驱动力，正是全球资金持续涌向人工智能相关企业，韩国两大存储芯片由此大幅走强。韩国综合股价指数的成分股有800多只，但这两家企业市值占比就超过四成。此外，韩国总统李在明推行企业治理改革、出台利好市场政策以提振股市，也为行情提供了额外支撑。
这说明，股市的“脱虚向实”，正在成为全球共识。
基本面仍在夯实，优质资产是“压舱石”
展望未来，新兴产业趋势和战略能源资源的需求明确，或将继续贯穿行情走势。
随着中国经济转型升级不断深入，GDP的分化格局可能不会迅速消退。新兴产业将继续领跑，成为拉动经济增长的主要动力，而传统产业的转型仍将持续。在这样的环境下，我们将积极跟踪产业变化趋势，前瞻布局，强化能力圈范围内资产的定价能力。
那些符合时代需求、推动时代进步的优质权益资产，不仅是资产配置的压舱石，更是我们在剧变时代中博取长期确定性的战略“底仓”。
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