习近平主席6月18日应约与美国总统特朗普通话，确定两人将在二十国集团（G20）领导人大阪峰会期间会晤。习近平主席表示，愿意就事关中美关系发展的根本性问题交换意见，也希望美方公平对待中国企业。两国元首的直接对话意味着中美贸易谈判将继续进行，中美贸易摩擦有望缓和。但是，中美竞争的长期性和结构性不会改变，短期外部环境的改善有利于市场短期反弹。

6月20日凌晨2点美联储公布货币政策声明，将联邦基金目标利率维持在2.25%-2.5%之间。本次议息会议美联储未对联邦基金目标利率进行调整，符合市场预期，但本次有委员投出反对票，且根据点阵图，有8位官员预计年底之前会降息，而此前预期是今年全年维持利率不变。我们预计，在全球经济总体放缓的背景下，包括美国在内的各国总体取向是宽松的对冲措施将陆续出台。

6月20日，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，对并购重组要求降低。6月5日至今，已有8批21家科创板企业过会，过会率保持在100％。股市双向扩容和激活的政策春风频吹，对市场的风险偏好起到持续提振的作用。

本周，判断贵金属上涨趋势确立，基本商品的价格正在触底。我们预计，PPI向下的空间有限，维持企业盈利(ROE)三季度见底的判断。基于贸易摩擦缓和、流动性环境、国内外政策、企业盈利等因素，综合判断，A股向下的空间有限，股市可能先于经济完成调整。

长期来说，朱雀基金将继续选择“在鱼多的地方钓鱼”，相信中国正在产生一批世界级的超级公司，继续坚定专注于投资自身能力圈内的“关键少数”。配置上，朱雀基金将持续关注视野中驱动全球未来经济社会进步的先进产业，聚焦产业链上的优势中国公司，如光伏、新能源车、电子、通信、AI、云计算、大数据、创新医疗医药大健康、软件信息服务等领域。其次，对标海外发达国家成长中涌现的大型龙头公司，如快消品，非银投行，军工，种业，大家居、互联网平台等领域。第三，在特定的细分产业中聚焦中国大市场中有发展空间和业绩确定性增长的公司，如畜禽、农药疫苗、生态修复等。最后，还将密切关注经济触底过程中周期性行业投资机会，如铅、锌、动力煤。

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