上周A股下跌，全周各主要指数表现：上证综指跌2.53%，深证成指跌3.69%，创业板指跌4.55%；同期，上证50跌4.51%，沪深300跌3.57%，中证500跌2.38%。行业方面，28个申万一级行业中6个上涨。其中，非银金融、国防军工、综合、公用事业、房地产涨幅靠前。
目前对于经济基本面无需过度担心失速下行的问题。虽然地产确实受到政策管控的影响出现景气度显著下行，但7月出口复合增速仍然维持在10%以上，外需仍然维持较为明显的韧性。消费增速出现明显回落，但从就业数据来看7月仍然维持较为稳定的态势，且上半年居民收入增速的反弹也较为显著，消费潜力仍然存在逐步释放的空间。从市场流动性来看，近期也处于边际改善中。7月份两市成交量和金额双双回升，基金发行持续回暖，7月沪深港通资金连续净流入，根据目前已披露的上市公司业绩公告来看，二季度盈利增速依然维持在较高的水平，说明市场仍处于高景气周期当中。朱雀基金继六月观察明确“未雨绸缪”之后，七、八月观察中指出，春节后明显回调已经部分反映了包括政策退出在内的风险， Taper talk后，海外风险不可忽视。鉴于中美经济修复周期错位，国内货币政策未雨绸缪，加之市场对Taper退出有较强预期，影响应该可控。三季度若跟随海外市场出现调整，会更加健康，更有利于布局来年。市场过度忧虑也意味着喜悦为时不远，双减政策冲击引发部分海外尤其欧美资金持续撤离，分期撤退也是对taper的缓释和预演，降低一次性冲击的压力，基本面上碳中和政策有利于对冲老龄化的结构性压力。具体到行业，先进制造方面，近期新能源板块呈现较大的波动，我们对板块的中长期前景依然十分看好，今年是3060目标实施的元年，展望未来10-20年，光伏行业需求或许还有较大增长空间。对于头部企业而言，增速会快于行业；龙头企业在成本控制、技术领先、渠道等方面继续保持动态领先；在赛道选择上，我们会继续围绕新技术、新应用场景、产业链供需错配三个方向深度挖掘。新能源汽车板块维持前期观点不变，此外我们积极关注储能、氢能等领域的投资机会。大消费方面，以白酒为代表的高端品和以调味品、餐饮为代表的大众品，分别面临的是高估值和需求基本面的预期变化。我们相信“共同富裕”的方向下，大众品的持续向好趋势并不会改变，我们也能看到在优秀企业家带领下，在农业、国产替代、品牌出海、新兴消费品等方向上，一批真正体现中国制造能力和文化强盛的产品、品牌也将持续出现，给我们带来很好的投资机会。医药板块从上一波2017年初见底以来，经历了接近4年的持续走牛，部分所谓核心资产类个股估值高企，一旦业绩不达预期或者政策出现负面因素，估值调整的空间巨大。目前的医药板块明显处于“恐惧”的状况，部分个股已经进入了价格合理的区间，在这种时候我们应该变得“贪婪”。我们仍会坚守自己的能力圈，聚焦于未来前景广阔的公司，在这些个股进入“击球区”时积极布局。近期对互联网的规制不仅仅符合数字经济时代国家利益、人民利益，而且通过市场化的监管，保护竞争和创新，在中长期也有利于互联网公司的发展。受疫情反复等诸多因素影响，二季度以来消费电子需求不振，但是我们也看到VR/AR/MR等创新产品体验不断增强，5G网络建设持续推进，物联网方兴未艾，我们相信技术创新不会停滞，也会不断产生新的机会。我们对苹果产业链、产业互联网、物联网中的优质公司充满期待。注：本文件非基金宣传推介材料，仅作为本公司旗下基金的客户服务事项之一。本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考，既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。本文所载的意见仅为本文出具日的观点和判断，在不同时期，朱雀基金可能会发出与本文所载不一致的意见。本文未经朱雀基金书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。
