4月以来A股市场快速反弹，市场主线再次回归到科技。朱雀基金科技组日前在朱雀产业精选的月报中分析表示，当前全球AI算力依旧处于供需偏紧格局，海外云厂商的订单规模与资本开支持续上修。叠加新的算力基建和token工厂技术路径，市场对算力硬件的需求将显著增加，从而带动科技板块景气度升温。朱雀基金科技组提到，2026年一季报发布前，市场对微软、亚马逊、Meta、Alphabet四大海外云厂在2026年全年AI相关资本开支的高端预期为6700亿美元，而在财报和电话会议结束后，各家已上修到接近7250亿美元。行业需求端的高速增长，直接由头部AI企业业务体量扩张带动，Anthropic的业务增长已经开始影响谷歌云、亚马逊云的业务增速和资本开支规划。从产业链上下游的价值比较来看，目前阶段利润仍停留在算力侧，“卖铲子”的上游产业链企业仍是较优配置方向。同时，AI大模型商业化进程正在加速。Anthropic4月年化营收达440亿美元，较3月环比大增，远超2025年全年100亿美元的营收规模；其最新一轮融资估值预计达9000亿美元，较2月3800亿美元大幅跃升，有望超越OpenAI成为全球估值最高的AI大模型......

4月16日，一季度GDP数据出炉。在国际环境复杂多变、国内转型压力并存的背景下，中国GDP实际增速仍录得5%，国民经济开局平稳，为全年经济打下了坚实的基础。而A股市场也不负众望，4月14日上证指数收复4000点关口，截至4月27日上涨2.96%。有人说，股市是经济的“晴雨表”。如果用一个更生动的比喻，股市其实是一台分辨率极高的“CT机”。它不仅能看到总量的好坏，更能穿透表象，照出经济增长背后的产业脉络和区域筋骨。从“量”到“质”：股市正在脱虚向实随着中国经济从“增量扩张”转向“存量优化”，市场的定价逻辑也在悄然转变：不再追逐虚热的概念，而是聚焦“价”的修复和产业升级的“阿尔法”。2026年是“十五五”开局之年，政府工作报告把GDP增速目标定在4.5%-5%之间，明确“在实际工作中努力争取更好结果”。3月PPI同比结束长达41个月的负增长，CPI同比上涨1%，企业营收也在回暖——一季度规模以上工业企业营收同比增长5%，比去年全年提高了近4个百分点。也就是说，名义增速在修复，企业业绩在好转，资本市场的“地基”越来越实。GDP增速与万得全A比较数据来源：Wind行业分化：CT机扫出“新旧动能......

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