ROSEFINCHSTRATEGY编者按：2025年4月以来，全球科技板块迎来一轮系统性上涨，A股、港股、美股、日股、韩股中的AI产业链相关标的同步走强。这轮行情的特殊之处在于——它不再是单纯的概念炒作，也不是某一国的独立行情，而是全球主要股市围绕同一个技术主题，产业端的资本开支、利润扩张与二级市场的估值提升首次形成全面共振。然而今年7月，受Meta业务传闻、杠杆资金平仓等因素扰动，板块出现阶段性回调，市场对资本开支持续性、算力供给是否过剩的担忧有所升温。波动之下，产业基本面是否发生根本性逆转？本轮共振的底层逻辑是否依然稳固？朱雀基金科技组研究员徐斌毅在近期客户沙龙中，系统梳理了这一轮AI行情的产业逻辑、市场节奏与细分赛道机会，以下为正文。01史上四轮科技牛市复盘过往几轮科技牛市，最早具备代表性的是互联网泡沫时期，当时美国市场领涨标的以思科、美国在线及各类.com互联网企业为主，核心上涨赛道集中在网络设备、互联网门户网站；日本市场上涨标的为软银、NTT日本电话电报公司等，以投资类企业、通信运营商为主；韩国行情集中在通信板块与Kosdaq指数；国内当时电脑、宽带普及率较低，主流上网方式为......

好买说“从历史上看，生产力革命从出现到对经济产生重大变化，需要超过十年甚至二十年时间，目前暂没有证据表明AI进步已到瓶颈。”“AI数据中心对电源要求高，对储能性能的要求也比传统工商业储能更高，这对储能来说或是一个量价齐升的机会。”“这轮科技牛市或许不是杠杆“牛”或水“牛”，更多由产业趋势驱动。只要公司收入和利润能增长，市值有提升空间，大概率会有资金流入。”“在当前科技与能源双重革命的交汇点上，短期波动不可避免，但真正决定长期收益的是产业趋势的方向。”以上是朱雀基金副总经理张劲骐在好买TV“穿越迷雾·把脉时代、甄别策略”系列直播中发表的精彩观点。张劲骐现任朱雀基金副总经理兼专户投资部总经理、投资总监，从业以来深耕科技领域的研究与投资，目前担任朱雀基金科技与资源组组长，对AI算力、电力、应用等领域有深刻研究与独到见解。今年以来，AI产业高度景气，新能源板块也在全球能源转型的浪潮中迎来新的发展机遇。在好买TV“穿越迷雾”系列直播中，张劲骐围绕“科技革命与能源革命带来的机会和挑战”这一主题，分享了其对AI产业周期和新能源行业机会的判断。以下内容整理自好买TV直播实录：1AI技术革命尚在早期基建......

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